Finans piyasalarının gözü kulağı, küresel araştırma şirketlerinin ve ekonomistlerin 2025 yılı Mayıs ayı için açıkladıkları dolar/TL tahminlerinde. Özellikle TCMB’nin hazırladığı ancak henüz kamuoyuyla paylaşılmayan bir raporu gören eski Merkez Bankası ekonomisti Dr. Hakan Yılmaz’ın açıklamaları piyasalarda şok etkisi yarattı.
“Merkez Bankası’nın kendi iç senaryolarında dahi Mayıs 2025 için mevcut seviyelerden çok farklı bir projeksiyon var. Yatırımcılar şimdiden pozisyonlarını gözden geçirmeli,” diyen Yılmaz, piyasaların yakından takip ettiği bir figür olması nedeniyle açıklamalarıyla dikkatleri üzerine çekti.
Küresel Bankalar Tahminlerini Yukarı Revize Etti
Dünyanın önde gelen yatırım bankalarının son raporları, Mayıs 2025 dolar kuru tahminlerinde yukarı yönlü revizyonları içeriyor. Goldman Sachs, JP Morgan ve Morgan Stanley gibi finansal devler, FED’in beklenenden daha yavaş faiz indirimine gitmesinin küresel para piyasalarında yarattığı etkilere dikkat çekerken, özellikle gelişmekte olan ülke para birimleri için 2025’in ilk yarısının zorlu geçebileceğini vurguluyorlar.
Morgan Stanley’in son raporunda, “2025 Mayıs ayı için Dolar/TL tahmini, jeopolitik faktörlerin ve enerji fiyatlarındaki oynaklığın etkisiyle önceki 3 aylık raporumuza göre -20 revize edilmiştir,” ifadesi yer alıyor.
FED Politikasının Domino Etkisi
Citibank’ın Küresel Piyasalar Direktörü Sarah Thompson, “FED’in 2024 son çeyreğinde başlattığı faiz indirimlerini 2025’te beklenenden daha yavaş sürdüreceğini öngörüyoruz. Bu durum, gelişmekte olan ülke para birimlerindeki değer kayıplarını tetikleyebilir,” değerlendirmesinde bulundu.
Amerika Merkez Bankası’nın (FED) faiz politikasına yönelik beklentilerdeki değişim, özellikle Türkiye gibi dış finansmana ihtiyaç duyan ülkelerin para birimlerinde oynaklığı artırabilir. FED Başkanı Jerome Powell’ın son açıklamalarında enflasyonla mücadelede kararlılık vurgusu, küresel yatırımcıların dolara olan talebini güçlendiriyor.
Türkiye’nin Ekonomik Programı Ne Durumda?
Ekonomistler, Türkiye’nin mevcut ekonomi politikalarının sonuçlarının 2025’te daha net görüleceğini vurguluyor. İstanbul Ekonomi Araştırmaları Direktörü Prof. Dr. Ayşe Kaya, “2023 yazında başlayan sıkı para politikası ve yapısal reform programının meyvelerini toplamaya başladık, ancak zaman zaman dış şoklara açık kalmaya devam ediyoruz,” dedi.
Kaya, 2025 Mayıs ayında siyasi faktörlerin de piyasaları etkileyebileceğini belirterek, “Yerel seçim sonrası ekonomi programında olası revizyonlar da kur üzerinde etkili olabilir,” değerlendirmesinde bulundu.
Rezerv Durumu ve Finansman İhtiyacı
Dolar/TL kurunun 2025 Mayıs ayındaki seyrinde Türkiye’nin rezerv durumu ve dış finansman ihtiyacı kritik önem taşıyor. Merkez Bankası’nın swap anlaşmaları hariç net rezervinin şu andaki trajektöriyle 2025 ilkbaharında hangi seviyede olacağı, piyasa oyuncularının yakından takip ettiği bir gösterge.
Deutsche Bank ekonomisti Fatih Akçelik, “Türkiye’nin cari açık sorunu 2024’te kontrol altına alınmış olsa da, 2025’te enerji fiyatlarındaki artış ve küresel ticaretin yavaşlaması nedeniyle tekrar baskı oluşabilir. Bu durum, Mayıs 2025’te dolar talebini artırabilir,” yorumunu yaptı.
Yatırımcılar Ne Yapmalı?
Garanti Yatırım Başekonomisti Dr. Selim Işıklar, yatırımcılara portföylerini çeşitlendirmeleri tavsiyesinde bulunarak, “2025’in ilk yarısında kur oynaklığı artabilir. Dolar, euro, altın ve dijital varlıkları içeren dengeli bir portföy, bu dönemde koruma sağlayabilir,” dedi.
Işıklar ayrıca, “Mevduat dışında, enflasyona endeksli tahviller, yabancı para cinsinden eurobondlar ve kur korumalı mevduat ürünleri 2025’in ilk yarısında yatırımcılar için güvenli limanlar olabilir,” önerisinde bulundu.
Sektörel Etkileri Ne Olacak?
2025 Mayıs ayındaki olası kur hareketlerinin şirketler üzerindeki etkisi de tartışılıyor. Döviz borcu yüksek olan enerji, havacılık ve telekomünikasyon şirketleri risk altında görülürken, ihracat odaklı otomotiv ve tekstil şirketlerinin bu durumdan olumlu etkilenebileceği belirtiliyor.
“Şirketlerin 2025 bütçe planlamalarını yaparken daha temkinli bir kur senaryosu ile hareket etmelerini tavsiye ediyoruz,” diyen İş Yatırım Analisti Burak Demirci, özellikle ithalata bağımlı şirketlerin risk yönetimi stratejilerini gözden geçirmeleri gerektiğini vurguladı.
Uzmanlar, Mayıs 2025 dolar kuru tahminlerinin her an değişebileceğini, bu nedenle yatırımcıların güncel gelişmeleri yakından takip etmeleri gerektiğini hatırlatıyor. Merkez Bankası’nın önümüzdeki hafta açıklayacağı Enflasyon Raporu’nda 2025 yılına ilişkin projeksiyonların yer alması bekleniyor
